企業(yè)是指企業(yè)所得稅法及其實施條例規(guī)定的居民企業(yè)和非居民企業(yè)。居民企業(yè)，是指依法在中國境內(nèi)成立，或者依照外國（地區(qū)）法律成立但實際管理機構(gòu)在中國境內(nèi)的企業(yè)。非居民企業(yè)，是指依照外國（地區(qū)）法律成立且實際管理機構(gòu)不在中國境內(nèi)，但在中國境內(nèi)設(shè)立機構(gòu)， 以下是為大家整理的關(guān)于企業(yè)績效評價指標的研究的背景5篇 , 供大家參考選擇。

企業(yè)績效評價指標的研究的背景5篇

第一篇: 企業(yè)績效評價指標的研究的背景

企業(yè)績效評價的新指標——EVA

【內(nèi)容摘要：】業(yè)績評價是適應(yīng)特定歷史條件下企業(yè)治理要求的一種方法，當某種特定評價方法和指標所賴以存在的環(huán)境和治理要求發(fā)生變化，其業(yè)績評價方法和指標也應(yīng)進行適當?shù)淖兏铮瑥亩m應(yīng)企業(yè)經(jīng)營治理的要求。EVA反映了信息時代財務(wù)業(yè)績衡量的新要求，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內(nèi)部和外部的業(yè)績評價指標。本文以剖析目前以凈利潤評價指標為主的經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)存在的問題為切入點，較詳盡地介紹了EVA指標的特點、實用價值及應(yīng)用中應(yīng)注重的問題。

一、目前我國企業(yè)業(yè)績評價的現(xiàn)狀及存在的問題

我國企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)多年來一直是一種以根據(jù)現(xiàn)行會計準則和會計制度計算的凈利潤指標為主。1992年，國家計委、國務(wù)院生產(chǎn)辦、國家統(tǒng)計局聯(lián)合下發(fā)了工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標體系，包括六項指標。1993年頒布的“兩則”、“兩制”中，規(guī)定了8項財務(wù)評價指標。1995年，財政部發(fā)布了企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，包括10項指標。1997年，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、國家統(tǒng)計局又修改了原來的工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標，由6項調(diào)整為7項。1999年，財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了企業(yè)績效評價體系，包括8項基本指標、16項修正指標和8項評議指標。盡管該套指標體系以資本運營效益為核心，采用多層次指標體系和采取多因素逐項修正的方法，以統(tǒng)一的評價標準值作基準，運用系統(tǒng)論、運籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計的基本原理，實行定量分析與定性分析相結(jié)合，其科學(xué)性、規(guī)范性、公正性均克服了過去評價體系中存在的一些缺陷。但是由于其選擇的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，因此，它并未改變我國傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價體系的以凈利潤以及在凈利潤基礎(chǔ)上計算出的指標為主的主要特點。根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)理論，利潤并不是企業(yè)經(jīng)營治理的核心，更不是企業(yè)價值的體現(xiàn)。企業(yè)的利潤只是會計學(xué)權(quán)責(zé)發(fā)生制的產(chǎn)物。它是按照現(xiàn)行的會計準則，將一定期間的全部收入與全部成本費用配比的結(jié)果。因此，這些指標難以公正、客觀、真實地反映企業(yè)的經(jīng)營成果和經(jīng)營者業(yè)績，只會使企業(yè)績效狀況產(chǎn)生扭曲。這種以建立在會計收益基礎(chǔ)上的凈利潤評價指標為主的經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)存在以下幾個問題

第一、忽略了對股權(quán)資本成本的確認和計量，輕易使企業(yè)經(jīng)營者產(chǎn)生“資本免費”的幻覺。

現(xiàn)行的財務(wù)會計只確認和計量債務(wù)資本的成本，而對于股權(quán)資本成本則作為收益分派處理，使得對外報告的凈收益實際包括兩部分：股權(quán)資本成本和真實利潤。假如企業(yè)公告的凈收益為零，閱讀者必會認為所有資本都得到了補償。但實際上此時獲得補償?shù)闹皇莻鶆?wù)資本成本，股權(quán)資本成本并未得到補償。顯然，會計利潤并不是企業(yè)真正的利潤。假如一家公司的利潤低于資本成本，盡管公司仍要交納所得稅，似乎公司真的盈利一樣，實際上它已處于“經(jīng)濟虧損”狀態(tài)。只有股東資金的成本像其它成本一樣被扣除之后，剩余的才是真正的收益。更為重要的是，它使資本的使用者——企業(yè)經(jīng)營者形成“免費資本”的幻覺，誤認為權(quán)益資本是一種免費資本，可以不計成本，隨心所欲地使用，結(jié)果造成企業(yè)的經(jīng)營者根本不重視資本的有效使用，輕易造成股權(quán)資本的極大浪費，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)建設(shè)、效益低等不符合企業(yè)長期利益的決策行為。

在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，任何一項資本都是具有機會成本的，權(quán)益資本作為企業(yè)的一項重要資本來源，同樣也是具有成本的。從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，假如一個企業(yè)的股權(quán)資本不具有成本，那么企業(yè)對資本的使用就會沒有任何約束，就會造成投資膨脹和社會資源浪費，并且從信息有用性的角度看，企業(yè)賬面成本就會脫離于其社會真實成本，企業(yè)的盈虧也就沒有多少經(jīng)濟價值。假如一家企業(yè)在社會平均報酬率為10%的情況下只能達到8%的資產(chǎn)報酬率，那么這個企業(yè)在賬面上就應(yīng)該是虧損2%的幅度，而不是盈利8%。

第二、按現(xiàn)行會計制度計算出的凈利潤存在某種程度的失真和扭曲。

通常凈利潤額被作為企業(yè)績效評價的基本指標，由于利潤是收入與成本的差額，而現(xiàn)行的會計制度，在損益表中費用支出并未考慮股權(quán)資本的成本，其隱含的意思是使用股權(quán)資本是免費的。因此，用會計報表中的凈利潤作為企業(yè)績效評價的指標，將會使企業(yè)績效狀況產(chǎn)生扭曲。同時也有可能偏離“股東財富最大化”的目標。事實上，真實的利潤應(yīng)是指企業(yè)通過生產(chǎn)活動所創(chuàng)造出的高于資本成本的價值；而不應(yīng)是扣除了相關(guān)成本和費用后的凈收益。

另外，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，由于會計方法的可選擇性以及財務(wù)報表編制的相當彈性，使得會計利潤存在某種程度的失真，往往不能準確地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，因此單憑報表業(yè)績決定經(jīng)營者的實際工作績效和報酬有欠妥當。

最后，會計收益是對企業(yè)過去的經(jīng)營決策和活動的最終結(jié)果進行最終評價，追求的是本期利潤最大化，與企業(yè)長期經(jīng)濟利益間的聯(lián)系并不緊密，可能造成企業(yè)治理當局不重視科研開發(fā)、新產(chǎn)品研制、人才培養(yǎng)等，從而影響企業(yè)的長遠發(fā)展。

綜上所述，之所以會造成以上的現(xiàn)象，主要是由于目前的企業(yè)績效評價制度是一種以賬面財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的考評制度，必然造成評價結(jié)果的片面性，同時也會對企業(yè)的經(jīng)營行為產(chǎn)生誤導(dǎo)。因此，要杜絕上述現(xiàn)象，就必須建立一個完善的、符合我國企業(yè)實際情況的企業(yè)績效評價指標體系。

二、EVA指標的特點

經(jīng)濟增加值簡稱EVA是由美國斯特恩、斯圖爾特咨詢公司于1991年首創(chuàng)的度量企業(yè)業(yè)績的指標，并以此為核心建立了一整套治理評價體系。EVA是指企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上取得的收益與資本成本之間的差額，其計算公式為：

EVA＝稅后利潤－資本×加權(quán)平均資本成本

其中：加權(quán)平均資本成本是根據(jù)債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本加權(quán)平均計算求得，而股權(quán)資本成本是運用資本資產(chǎn)定價模型計算出來的，其計算公式為：

股權(quán)資本成本＝無風(fēng)險收益率+β系數(shù)×。

從上面的計算公式中可以看出，EVA就是指企業(yè)稅后利潤與全部投入資本成本之間的差額。假如這一差額為正數(shù)，說明企業(yè)創(chuàng)造了價值，增加了財富；反之，則表示企業(yè)發(fā)生了價值損失，減少了財富；假如差額正好為零，則說明企業(yè)的利潤僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。

EVA是EVA評價系統(tǒng)的核心指標。美國斯特恩、斯圖爾特咨詢公司認為，無論是會計利潤、還是經(jīng)營現(xiàn)金流量指標都具有一定的缺陷，應(yīng)該予以拋棄；會計利潤未考慮企業(yè)權(quán)益資本的機會成本，難于正確地反映企業(yè)的真實經(jīng)營業(yè)績；而經(jīng)營現(xiàn)金流量雖然能正確反映企業(yè)的長期業(yè)績，但卻不是衡量企業(yè)年度經(jīng)營業(yè)績的有效指標。相反，EVA能夠?qū)⑦@兩方面有效地結(jié)合起來，它反映了信息時代財務(wù)業(yè)績衡量的新要求，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內(nèi)部和外部的業(yè)績評價指標，其主要特點是：

1．用經(jīng)濟利潤代替會計利潤

會計核算過程由于受到公認會計原則的約束，使會計利潤與反映企業(yè)創(chuàng)造財富真實情況的經(jīng)濟利潤產(chǎn)生了偏差。如無論企業(yè)研究與開發(fā)項目結(jié)果的收益對象是否是今后的產(chǎn)品，均應(yīng)將研究與開發(fā)費用列為當期費用。諸如此類，就使得會計利潤的計算不準確。而EVA的做法是先將費用予以資本化，并在其可預(yù)期的有效生命期內(nèi)分期攤銷。當然，在計算EVA時，要對營業(yè)利潤和權(quán)益資本進行調(diào)整，因而能夠糾正會計慣例所造成的失真。可見，EVA能夠更全面和準確地反映企業(yè)的獲利能力，這種方式也更接近實際。

2．經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

追求更高的經(jīng)濟增加值，就是追求更高的股價。對于股東來說，經(jīng)濟增加值越多越好，在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計量指標。它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進。相反，銷售利潤率、每股盈余，甚至投資報酬率等指標有時會侵蝕股東財富。

3．將業(yè)績評價與企業(yè)決策相聯(lián)系

由于EVA指標的設(shè)計著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，而不是像會計利潤一樣僅僅是一種短視指標，因此，應(yīng)用該指標能夠鼓勵經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長期利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研制與開發(fā)、人力資源的開發(fā)等。這樣就能杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生，促使企業(yè)經(jīng)營者不僅要注重所創(chuàng)造的實際收益的大小，而且還要考慮所運用資產(chǎn)的規(guī)模以及使用該資產(chǎn)的成本大小。同時根據(jù)國外的經(jīng)驗，EVA不僅僅可以作為度量企業(yè)績效的指標，還可以作為一種財務(wù)治理模式，用以指導(dǎo)企業(yè)的每一項決策，包括經(jīng)營預(yù)算、資本預(yù)算、企業(yè)目標確立的分析、收購兼并或出售的決策等。

4．能夠建立有效的激勵報酬系統(tǒng)

由于EVA是站在股東的立場上重新定義企業(yè)的利潤，因此將治理者的報酬與EVA指標相掛鉤，可以使經(jīng)營者和股東的利益更好的結(jié)合起來，使經(jīng)營者像股東那樣思維和行動，正確引導(dǎo)經(jīng)營者的努力方向，促使經(jīng)營者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長期經(jīng)濟效益，這也正是EVA的精髓所在。

5．企業(yè)的行為受到了一定的約束

由于企業(yè)作為一個法人實體，既要考慮債權(quán)人的利益，更要考慮投資人的利益。而現(xiàn)行的會計制度則是更多地考慮債權(quán)人的利益，相對忽視了投資人的利益，推行EVA理論在一定程度上約束了企業(yè)的行為，維護了投資者的利益。

6．EVA適用于所有行業(yè)的業(yè)績評價

按照現(xiàn)行財務(wù)會計方法，假設(shè)兩個公司資本結(jié)構(gòu)不同，那么即使它們的債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本以及真實利潤是相等的，但在損益表表現(xiàn)出來的凈利潤也是不同的，權(quán)益資本比例高的企業(yè)將表現(xiàn)為更多的利潤。這樣，資本結(jié)構(gòu)差異就成為企業(yè)獲取利潤的一個因素。顯然，單純依據(jù)傳統(tǒng)的會計利潤指標無法準確計算企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。事實上，股權(quán)資本收益率是股東期望在現(xiàn)有資產(chǎn)上獲得的最低受益，對于不同的企業(yè)，他們所預(yù)期的資本收益是不一樣的。同時EVA還考慮了所有投入資本的成本，股權(quán)資本不再是免費的，因此剔除了資本結(jié)構(gòu)的差別對經(jīng)營業(yè)績的影響。此外，EVA能將不同投資風(fēng)險、不同資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)放在同一起跑線上進行業(yè)績評價，它適用于所有行業(yè)的業(yè)績評價。

可見，經(jīng)濟增加值方法的超凡之處在于：首先是將經(jīng)濟學(xué)家反復(fù)強調(diào)的股東剩余索取權(quán)的思想具體化為一種業(yè)績評價方法，業(yè)績以企業(yè)市場價值的增值為衡量標準。其次，將股東投入資本的機會成本考慮在內(nèi)，這是一種基于決策的業(yè)績評價方法。最后該方法大膽地向公認財務(wù)會計準則挑戰(zhàn)。目前，EVA已經(jīng)被可口可樂、西門子等全球400多家公司所采用，美國《財富》雜志稱EVA為“當今最炙手可熱的財務(wù)理念”“經(jīng)濟增加值使完成價值創(chuàng)造從單純的口號向有力的治理工具的轉(zhuǎn)換有了指望。這一工具也許最終將使現(xiàn)代財務(wù)走出課堂而進入董事會會議室、或許甚至走進商店店堂！”

三、運用EVA應(yīng)注重的問題

1．會計信息失真問題在我國企業(yè)中普遍存在，尤其是國有企業(yè)面臨業(yè)績考核壓力，上市公司面臨信息公開披露及配股、增發(fā)新股的業(yè)績要求的時候，企業(yè)往往采用調(diào)整會計政策、債務(wù)重整、資產(chǎn)重組、獲得政府稅收優(yōu)惠、利潤補貼等手段粉飾會計報表。由于EVA對企業(yè)未來成長的估算是建立在既有的產(chǎn)品、技術(shù)和市場的基礎(chǔ)上，同時其計算對資本成本高度敏感，而資本成本的確定又依靠于歷史數(shù)據(jù)分析。

2．該方法的可操作性還有諸多問題需要解決。如對公認財務(wù)會計準則的調(diào)整不是一般的外部財務(wù)信息使用者可以完成的、股東投入資金的成本較難確定等，這在一定程度上限制了企業(yè)的外部信息使用者。到目前為止，計算EVA可做的調(diào)整已達到200多種。這樣就大大增加了計算的復(fù)雜性和難度，并且妨礙了EVA的廣泛應(yīng)用。

3．EVA指標的運用有其局限性。如前所述，EVA雖然可以作為一種財務(wù)治理模式用以指導(dǎo)企業(yè)的諸多決策，但對于資產(chǎn)的處置、營運資本的治理等決策還需借助傳統(tǒng)的會計分析方法。

4．EVA無法解釋企業(yè)內(nèi)在的成長性機會。一個企業(yè)的股票價格反映的是社會公眾對企業(yè)的客觀評價，反映的是市場對這些成長性機會價值的預(yù)期。但由于EVA在計算過程中對會計信息進行了調(diào)整，這些調(diào)整可能刪掉了企業(yè)經(jīng)營者用來向市場傳遞有關(guān)企業(yè)未來發(fā)展機會的信息。因此，這些調(diào)整雖然使EVA更接近企業(yè)真正創(chuàng)造的財富，同時也降低了EVA指標與股票市場的相關(guān)性。

5．EVA關(guān)注企業(yè)的有形資產(chǎn)、可辨認資產(chǎn)，并以現(xiàn)金流的形式綜合與價值創(chuàng)造相關(guān)的風(fēng)險和市場預(yù)期，但是在很大程度上忽略了無形資產(chǎn)、非財務(wù)因素在企業(yè)價值創(chuàng)造中的巨大作用

淺談EVA與國有企業(yè)的業(yè)績評價及激勵

??EVA的核心理念是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。EVA的引入有助于對我國國有企業(yè)“國有資本的使用是有成本的”這個觀念推廣；有助于提升國有企業(yè)以“價值創(chuàng)造為核心”的業(yè)績評價體系的內(nèi)在動力；同時為國有企業(yè)建立有效的激勵機制提供科學(xué)的依據(jù)。

??業(yè)績評價與激勵歷來是企業(yè)研究和關(guān)注的問題，我國的國有企業(yè)也不例外，而經(jīng)濟增加值（Economic Value Added，簡稱EVA）引入考核體系無疑對傳統(tǒng)的考核體系提出了挑戰(zhàn)，也帶來了新的影響。

??EVA的概念及主要特點

??基本概念

??EVA是1982年美國Stern & Stewart咨詢公司針對剩余收益指標作為單一期間業(yè)績評價指標所存在的缺陷，開發(fā)出的注冊商標為EVAQ的經(jīng)濟增加值指標，并在1993年9月的《財富》雜志上完整地將其表述出來。其核心理念是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。其計算公式為：

??EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=（資本收益率×投入資本）-（資本成本率×投入資本）=（資本收益率-資本成本率）×投入資本

??上述公式中，資本成本是指企業(yè)使用所有資本所付出的代價，包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本。EVA的基本理念是資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風(fēng)險，也就是說，股東必須賺取至少等于資本市場上類似風(fēng)險投資回報的收益率。而在傳統(tǒng)的會計方法下，很多公司財務(wù)報表顯示盈利，但股東財富不一定增長，因為會計利潤計算過程中，只扣除了債務(wù)利息，而沒有扣除權(quán)益資本成本。實際上，只有企業(yè)利潤超過股東的機會成本或資本成本，股東財富才真正增加了。

??EVA的主要特點：

??1、EVA的經(jīng)濟利潤不同于公認準則下的會計利潤。新經(jīng)濟環(huán)境下，公認準則下的會計利潤無法反映公司經(jīng)營的全貌，因為會計利潤大大低估了企業(yè)的資本成本，從而無法保障股東的權(quán)益能真正被關(guān)注，并獲取合理的回報；另外EVA的經(jīng)濟利潤在計算經(jīng)濟增加值時會對某些會計報表科目的處理方法進行必要的調(diào)整，比如對無形資產(chǎn)的處理、對商譽的處理等，克服了傳統(tǒng)指標對經(jīng)濟效率的扭曲，盡量消除會計信息失真所帶來的負面影響，真正反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，進而保證所做的評價結(jié)論趨于客觀、全面。

??2、以EVA為核心的指標評價體系比傳統(tǒng)指標評價體系的適用性更廣泛。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)逐漸向集團化，多元化發(fā)展，運用傳統(tǒng)的指標評價體系評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時，傳統(tǒng)指標計算出的數(shù)值不一定具有實際意義，有時甚至?xí)霈F(xiàn)各項指標反映的結(jié)果并不一致甚至相反的情況，從而使分析評價工作面臨無所適從的困惑。

??以EVA為核心作為指標評價體系，可以適用于不同的使用對象，有助于綜合經(jīng)營的大型企業(yè)進行業(yè)績評價。比如，大家熟知的國有企業(yè)COSCO（中國遠洋集團）這樣的企業(yè)既做遠洋運輸，又做房地產(chǎn)，那么傳統(tǒng)意義的業(yè)績評價指標中的存貨周轉(zhuǎn)率對于該集團綜合經(jīng)營業(yè)績的評價便沒有太多的實際意義。而運用EVA進行評價，則不存在類似問題。

??3、EVA與股東財富的創(chuàng)造充分聯(lián)系，并將股東利益和經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起。追求更高的經(jīng)濟增加值，就是追求更高的股價。對于股東來說，經(jīng)濟增加值越多越好，在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計量指標。它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進。相反，銷售利潤率、每股盈余，甚至投資報酬率等指標有時會侵蝕股東財富。

??目前，大多數(shù)公司對經(jīng)營者的獎勵是依據(jù)其是否實現(xiàn)了年度會計利潤指標而決定的，但現(xiàn)實中這些指標是不但可以在所有者與經(jīng)營者之間通過談判而討價還價的，而且還可以通過利潤包裝進行粉飾的。以EVA為基礎(chǔ)的績效評價體系明確地表明，只有經(jīng)營者實現(xiàn)企業(yè)EVA的增值，也即增加企業(yè)所有者財富的價值，才可以獲得獎勵，而且EVA增值得越多，經(jīng)營者的收入也就越高。在這種情況下，經(jīng)營者同所有者之間關(guān)于利潤指標的討價還價和利潤包裝已失去意義，因為事實上EVA已經(jīng)使所有者和經(jīng)營者達到了利益上的統(tǒng)一，這就會促使經(jīng)營者像所有者那樣采取行動，將其工作重點轉(zhuǎn)移到增加股東財富上來，從而也使自己獲取較高的收入。

??目前我國國有企業(yè)業(yè)績評價的現(xiàn)狀及存在的問題

??我國企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)多年來一直是一種以根據(jù)現(xiàn)行會計準則和會計制度計算的凈利潤指標為主。1992年，國家計委、國務(wù)院生產(chǎn)辦、國家統(tǒng)計局聯(lián)合下發(fā)了工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標體系，包括六項指標。1993年頒布的“兩則”、“兩制”中，規(guī)定了8項財務(wù)評價指標。1995年，財政部發(fā)布了企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，包括10項指標。1997年，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、國家統(tǒng)計局又修改了原來的工業(yè)經(jīng)濟評價考核指標，由6項調(diào)整為7項。1999年，財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了企業(yè)績效評價體系，包括8項基本指標、16項修正指標和8項評議指標。2003年國資委頒布了《中央企業(yè)負責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》，考核指標分為基礎(chǔ)指標和分類指標。這些業(yè)績評價指標盡管克服了過去評價體系中存在的一些缺陷，但是由于其選擇的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，并未改變以凈利潤以及在凈利潤基礎(chǔ)上計算出的指標為主的主要特點。這使得我國國有企業(yè)在業(yè)績評價中存在以下幾個問題：

??1、股權(quán)資本被忽略，國有企業(yè)的經(jīng)營者普遍存在“資本免費”的錯誤認識。

??我國的國有企業(yè)大多是由國家直接投資，政府及企業(yè)的經(jīng)營者長期以來并未將股權(quán)資本的成本進行正確確認和計量，導(dǎo)致大家普遍誤認為權(quán)益資本是一種免費資本，可以不計成本地使用，結(jié)果造成企業(yè)的經(jīng)營者根本不重視資本的有效使用，導(dǎo)致股權(quán)資本的極大浪費，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)建設(shè)、效益低等不符合企業(yè)長期利益的決策行為。

??2、投資人的利益被忽略，國有企業(yè)的經(jīng)營者普遍忽視對股東尤其是國家這個股東的回報。

??我國企業(yè)大部分與銀行保持長期良好的合作關(guān)系，發(fā)生債務(wù)時，貸款—-還貸、支付利息，天經(jīng)地義。同樣對于投資者來說，投資—-收到投資分紅，本也應(yīng)是天經(jīng)地義，但在現(xiàn)行的制度下，國有企業(yè)的經(jīng)營者大多時候考慮了債權(quán)人的利益，而忽視了對投資人實質(zhì)性的回報。直到目前，國資委才代表國家作為國有股的股東開始提出要求國有企業(yè)分紅，但尚未實施。

??3、按現(xiàn)行會計制度計算出的凈利潤存在某種程度上的扭曲。

??由于凈利潤額被作為企業(yè)績效評價的基本指標，并未考慮股權(quán)資本的成本，其隱含的意思是使用股權(quán)資本是免費的，使企業(yè)績效狀況產(chǎn)生扭曲。同時也有可能偏離“股東財富最大化”的目標。

??以2003年我國中央企業(yè)為例，183家央企，盈利企業(yè)156家，創(chuàng)造的凈利潤為1402億元，但如果按EVA的經(jīng)濟利潤核算（假定資本成本率5%計算），EVA為正數(shù)的僅有49家，EVA僅為67億元。

??我國國有企業(yè)業(yè)績評價與激勵體系引入EVA的意義

??鑒于存在上述的問題，國資委對業(yè)績考核體系不斷發(fā)展完善，通過兩年的跟蹤分析，于2006年12月30日頒布了《中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核暫行辦法》（修訂版），在第二章第（三）條提出“鼓勵企業(yè)使用經(jīng)濟增加值指標進行年度經(jīng)營業(yè)績考核。凡企業(yè)使用經(jīng)濟增加值指標且經(jīng)濟增加值比上一年有改善和提高的，給予獎勵。“這表明EVA引入中央企業(yè)的考核體系的條件基本成熟，給國有企業(yè)的業(yè)績評價及激勵帶來積極意義：

??1、有助于對“國有資本的使用是有成本的”這個觀念推廣普及。

??新的業(yè)績考核辦法的出臺，改變了過去“單純考核企業(yè)的利潤總額和凈資產(chǎn)收益率，逐步引導(dǎo)企業(yè)樹立資本成本意識，提升價值創(chuàng)造能力”。國資委的領(lǐng)導(dǎo)也公開表示“國有資本的使用是有成本的”。“即鼓勵中央企業(yè)引入經(jīng)濟增加值(EVA)考核方法，不僅看企業(yè)報表上的利潤，還要看企業(yè)扣除國家投入資本的機會成本后的利潤。”

??2、提升企業(yè)管理的內(nèi)在動力，促進以“價值創(chuàng)造為核心”的業(yè)績評價體系的完善。

??在經(jīng)營業(yè)績考核中，繁瑣復(fù)雜的業(yè)績考核體系經(jīng)常會使企業(yè)業(yè)績考核不能很好的落實；另外由于行業(yè)不同，國有企業(yè)有些業(yè)績評價因素不具可比性。EVA的引入簡化了企業(yè)繁瑣的業(yè)績考核，“既考慮利潤總額和凈資產(chǎn)收益率，又考慮資本成本，綜合考量資本的使用效率，引導(dǎo)企業(yè)更加關(guān)注價值創(chuàng)造，抑制亂投資和過度做大的沖動，加強風(fēng)險管理，提高增長質(zhì)量”。在關(guān)鍵績效指標考核的導(dǎo)向下，中央企業(yè)價值創(chuàng)造能力大大增強，華潤集團、中國電信集團、中建總公司、東風(fēng)汽車公司、神華集團、國家開發(fā)投資公司、廣東核電集團等企業(yè)嘗試采用EVA方法對下屬企業(yè)進行考核與獎懲，收到了積極效果。

??3、以EVA為基礎(chǔ)的業(yè)績評價系統(tǒng)的建立，有效地為國有企業(yè)的激勵機制提供了依據(jù)。

??隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境中的不確定性因素變得越來越多，投資人和經(jīng)營者都越來越不滿足傳統(tǒng)會計準則下績效的測定方法和結(jié)果。利用EVA技術(shù)對傳統(tǒng)的激勵機制進行改進和創(chuàng)新也就已成為一種重要的發(fā)展趨勢。

??由于EVA是站在股東的立場上重新定義企業(yè)的利潤，因此將管理者的報酬與EVA指標相掛鉤，可以使經(jīng)營者和股東的利益更好的結(jié)合起來，使經(jīng)營者像股東那樣思維和行動，正確引導(dǎo)經(jīng)營者的努力方向，促使經(jīng)營者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長期經(jīng)濟效益，這也正是EVA的精髓所在。比如：新加坡的國有全資企業(yè)淡馬錫控股，著力推進經(jīng)營者與股東利益相一致EVA的政策，其考核與EVA緊密聯(lián)系，通常情況下，公司完成EVA業(yè)績目標，則高層管理人員及全體員工可分得EVA的10—30%，其余在股東，公司之間分配。多年來該企業(yè)取得了長足的進步。

??EVA指標的設(shè)計的設(shè)計著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，有助于杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生，促使企業(yè)經(jīng)營者不僅要注意所創(chuàng)造的實際收益的大小，而且還要考慮所運用資產(chǎn)的規(guī)模以及使用該資產(chǎn)的成本大小。因此EVA不只是一種科學(xué)的管理工具的運用，更重要的是一種理念的深入。

苗木供應(yīng)合同書

甲方：

乙方：周至縣啞柏鎮(zhèn)綠星苗圃

經(jīng)甲乙雙方協(xié)商同意， 　（以下簡稱甲方）從周至縣啞柏鎮(zhèn)綠星苗圃（以下簡稱乙方）購買銀杏苗木，（用于渭政辦發(fā)[2010]205號文件，渭南市區(qū)綠化），并就相關(guān)事宜達成以下協(xié)議：

一、苗木數(shù)量：

二、苗木規(guī)格：胸徑15cm以上，主干通直，樹頭完整，枝條勻稱、豐滿，無病蟲害，樹形美觀。

三、苗木價格：每株計人民幣

四、該價格包括：苗木費、挖掘費、包裝費、裝車費、拉運費五項。合計人民幣（ ）

五、付款方式：任務(wù)完成后，10日內(nèi)一次付清。

六、有關(guān)事項：

1、土球規(guī)格：苗木所帶土球直徑1.2米以上，厚度60cm以上，卸車前完整不破裂。

2、包裝規(guī)格：土球包裝腰帶無間隙寬度12cm以上，縱扎草繩間隙在2cm以下。繩桿高度40cm，纏冠高度2米。

3、所有苗木必須是播種培育，均為本苗圃苗木，嚴禁從外省、外地調(diào)動，由此產(chǎn)生的不良后果，由乙方負責(zé)。

4、乙方必須按照甲方時間、地點、數(shù)量要求按時送苗。（送苗地點，渭南市城區(qū)）并保證我縣任務(wù)完成居全市前三名。

5、苗木結(jié)算數(shù)量以接收方接收單上的數(shù)據(jù)為準，因不符合合同條款中苗木規(guī)格要求的，接收方拒絕接收的苗木由乙方自行處理。

六、本合同未盡事宜，甲乙雙方同意協(xié)商解決。

七、合同條款違約，造成經(jīng)濟損失，由造成損失方全額賠償。

八、本合同一式兩份，甲乙雙方各執(zhí)一份，自簽字蓋章之日起生效 二0一0年十二月

第二篇: 企業(yè)績效評價指標的研究的背景

企業(yè)效績評價指標體系

1、 基本指標：
⑴、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100％
⑵、總資產(chǎn)報酬率＝（利潤總額＋利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100％
⑶、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額
⑷、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額÷平均流動資產(chǎn)總額
⑸、資產(chǎn)負債率＝負債總額÷資產(chǎn)總額×100％
⑹、已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息支出×100％
⑺、銷售收入增長率＝本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額×100％
⑻、資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益總額×100％
2、 修正指標：
⑴、資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益×100％
⑵、銷售利潤率＝銷售利潤額÷銷售收入凈額×100％
⑶、成本費用率＝利潤總額÷成本費用總額×100％
⑷、存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨
⑸、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額
⑹、不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)÷年末資產(chǎn)總額×100％
⑺、資產(chǎn)損失率＝待處理資產(chǎn)凈損失÷資產(chǎn)總額×100％
⑻、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債×100％
⑼、速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債×100％
⑽、現(xiàn)金流動比率＝年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入÷流動負債×100％
⑾、長期資產(chǎn)適合率＝（所有者權(quán)益＋長期負債）÷（固定資產(chǎn)＋長期投資）×100％
⑿、經(jīng)營虧損掛賬率＝經(jīng)營虧損掛賬額÷年末所有者權(quán)益×100％
⒀、總資產(chǎn)增長率＝總資產(chǎn)增長額÷年初總資產(chǎn)×100％
⒁、固定資產(chǎn)成新率＝固定資產(chǎn)凈額÷固定資產(chǎn)原值×100％
⒂、三年利潤平均增長率＝（\3/年末利潤總額÷三年前末利潤總額 －1）×100％
⒃、三年資本平均增長率＝（\3/年末所有者權(quán)益總額÷三年前末所有者權(quán)益總額 －1）×100％
3、 企業(yè)效績評價得分總表（沃爾比重評分法的應(yīng)用）：
根據(jù)企業(yè)效績評價得分總表所得分數(shù)與標準值（行業(yè)、規(guī)模）相比較，來分析其優(yōu)劣。
評價內(nèi)容：
⑴、財務(wù)效益狀況：
A、基本指標：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率。
B、修正指標：資本保值增值率、銷售（營業(yè)）利潤率、成本費用利潤率。
⑵、資產(chǎn)營運狀況：
A、基本指標：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
B、修正指標：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失率。
⑶、償債能力狀況：
A、基本指標：資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)。
B、修正指標：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動比率、長期資產(chǎn)適合率、經(jīng)營虧損掛賬比率。
⑷、發(fā)展能力狀況：
A、基本指標：銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率。
B、修正比率：總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率、三年資本均增長率。
注：各項評價指標的得分＝各項指標的權(quán)重×（指標的實際值÷標準值）
綜合分數(shù)＝∑各項評價指標的得分 （綜合分數(shù)應(yīng)大于100）
評議指標：
⑴、領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)：
⑵、產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）：
⑶、基礎(chǔ)管理比較水平：
⑷、在崗員工素質(zhì)狀況：
⑸、技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）：
⑹、行業(yè)或區(qū)域影響力：
⑺、企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略：
⑻、長期發(fā)展能力預(yù)測：
注：根據(jù)基本指標和權(quán)數(shù)計算出基本分數(shù)、根據(jù)修正指標和修正系數(shù)計算出修正后分數(shù)、根據(jù)評議指標計算出評議分數(shù)，最后計算出綜合分數(shù)，與行業(yè)標準值相比較，可知該企業(yè)優(yōu)劣狀況。
1、變現(xiàn)能力比率　
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。
（1）流動比率：
公 式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計
企業(yè)設(shè)置的標準值：2
意 義：體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。
分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。
（2）速動比率：
　　公　　式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負債合計
　 保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負債
企業(yè)設(shè)置的標準值：1
意 義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已 貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。
分析 提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。
變現(xiàn)能力分析總提示：
（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。
（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責(zé)任引起的或有負債。
2、資產(chǎn)管理比率
（1）存貨周轉(zhuǎn)率：
公 式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2]
企業(yè)設(shè)置的標準值：3
意 義：該周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
　　 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：
　　 公 式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設(shè)置的標準值：120
意 義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：
　　定 義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。
　　公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]
　　 企業(yè)設(shè)置的標準值：3
　　意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常　　 資金周轉(zhuǎn)及償債能力。
分析 提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。
以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：
第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；
第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；
第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；
第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。
（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：
　　定 義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。
公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
　　 =（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] / 產(chǎn)品銷售收入
企業(yè)設(shè)置的標準值：100
意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。
分析 提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。
以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：
第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；
第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；
第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；
第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。
（5）營業(yè)周期：
公 式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬
款）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入
企業(yè)設(shè)置的標準值：200
意 義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。
分析 提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。
（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
公 式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2]
企業(yè)設(shè)置的標準值：1
意 義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。
分析 提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。
（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
　　公 式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8
意 義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。
分析 提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。
3、負債比率：
負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。
（1）資產(chǎn)負債比率：
　　公 式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7
意 義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。
分析 提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。　資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)健；達到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。
（2）產(chǎn)權(quán)比率：
公 式：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額 /股東權(quán)益）*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2
意 義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。
分析 提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務(wù)風(fēng)險。
（3）有形凈值債務(wù)率：
公 式：有形凈值債務(wù)率=[負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5
意 義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。
分析 提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。
（4）已獲利息倍數(shù)：
公 式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用
　　 =（利潤總額+財務(wù)費用）/（財務(wù)費用中的利息支出+資本化利息）
通常也可用近似公式:
　　 已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費用）/ 財務(wù)費用
企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5
意 義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。
分析 提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。
4、盈利能力比率：
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。
（1） 銷售凈利率：
公 式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.1
意 義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。
分析 提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。
（2）銷售毛利率：
公 式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.15
意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。
分析 提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。

（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）：
公 式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定
意 義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。
分析 提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。可以結(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。
（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）：
　　公 式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2]*100%
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.08
意 義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。
分析 提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費用”進行分析。
5、現(xiàn)金流量分析：
現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。
流動性分析：
流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。
（1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比：
公 式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)
其中：本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長期負債＋應(yīng)付票據(jù)
企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5
意 義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。
分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。
（2）現(xiàn)金流動負債比：
公 式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.5
意 義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。
分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。
（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比：
公 式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.25
意 義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。
分析 提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。
獲取現(xiàn)金的能力：
（1） 銷售現(xiàn)金比率：
公 式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.2
意 義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。
分析 提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量：
公 式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)
注：普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。
　　　　　 企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定
意 義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。
分析 提示：該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。
（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：
公 式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.06
意 義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。
分析 提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。
財務(wù)彈性分析：
（1） 現(xiàn)金滿足投資比率：
公 式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8
取數(shù) 方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；
同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；
資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)；
存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；
現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。
如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：
主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務(wù)費用。
意 義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。
分析 提示：達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補充。
（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：
公 式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利
　　　　　　　　　　　 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利
企業(yè)設(shè)置的標準值：2
意 義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。
分析 提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。
（3）營運指數(shù)：
公 式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金
其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用
=凈利潤 - 投資收益 - 營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷
企業(yè)設(shè)置的標準值：0.9
意 義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。
分析 提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

第三篇: 企業(yè)績效評價指標的研究的背景

　　項目績效評價指標的設(shè)計

　　以下是職場范文網(wǎng)的給大家整理的關(guān)于項目績效評價指標的設(shè)計，希望能幫助到大家!

　　近十年來，財政部門緊緊圍繞社會主義公共財政框架總目標，深入研究國家預(yù)算分配政策，深化完善部門預(yù)算改革，積極推進轉(zhuǎn)移支付制度、國庫集中支付制度和政府集中采購制度為核心的公共財政支出管理改革，逐步建立了預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、績效評價和財政監(jiān)督相結(jié)合的公共財政管理框架。績效評價是政府公共管理理論在財政支出管理上的應(yīng)用創(chuàng)新和方法創(chuàng)新。

　　一、項目績效評價指標設(shè)計的意義

　　1、績效評價指標是衡量績效目標實現(xiàn)程度的考核工具。不同類別的財政支出項目的績效內(nèi)容存在很大差異，因此，必須根據(jù)各類財政支出項目的績效特點設(shè)置不同的財政項目績效評價指標。

　　2、績效評價指標體現(xiàn)了績效評價主體的評價目的。績效評價指標中設(shè)置的指標，體現(xiàn)了績效評價主體對績效的理解和追求。

　　3、績效評價指標會影響評價客體的行為。如果績效評價指標科學(xué)、合理，項目實施單位按照評價指標努力，就會使財政支出取得好的效果;反之，就會使財政支出達不到好的效果。

　　二、項目績效評價指標設(shè)計的步驟

　　第一步根據(jù)財政支出項目績效評價的目的、不同類別財政支出項目的績效內(nèi)容，以及指標的設(shè)計原則，采用適當?shù)姆椒ǎ_定財政各類財政支出項目的績效評價指標。

　　第二步運用適當?shù)姆椒ǎ_定各個指標相對于項目總體績效的重要性，并用數(shù)量化的方法表示出來，即賦予每個指標一定的權(quán)重。

　　第三步通過適當?shù)姆椒ǎ_定各個評價指標的參照標準，即確定指標的標準值。

　　三、支出績效評價指標設(shè)計的原則

　　支出績效評價是建立在政府績效管理理論和客觀、公正、可量化的績效評價指標體系以及科學(xué)的評價方法基礎(chǔ)上的，評價應(yīng)當遵循以下原則

　　1、獨立、客觀、公正原則。整個評價過程是公開的，程序是合理的，評價結(jié)果將會聽取有關(guān)部門的意見。

　　2、目標與績效結(jié)合原則。績效評價指標應(yīng)當與績效目標有直接的聯(lián)系，能夠正確反映目標的實現(xiàn)程度。

　　3、重要性與系統(tǒng)性相結(jié)合的原值。績效評價指標應(yīng)當優(yōu)先使用最具部門或行業(yè)代表性、最能反映評價要求的指標，反映財政支出所產(chǎn)生的社會效益、經(jīng)濟效益和可持續(xù)影響。

　　4、科學(xué)性與實用性相結(jié)合的原則。科學(xué)性是指績效評價指標要能準確地反映績效的內(nèi)涵。設(shè)計指標體系時還要考慮現(xiàn)實可行性，特別是要考慮指標數(shù)據(jù)收集和處理的難易程度及其成本。

　　四、績效評價指標的設(shè)計

　　項目績效評價指標根據(jù)評價內(nèi)容和設(shè)置要求，分為基本指標和具體指標。

　　(一)基本指標的分設(shè)

　　將基本指標分為目標設(shè)定情況、目標完成程度、組織管理水平、資金落實情況、實際支出情況、會計信息質(zhì)量、財務(wù)管理狀況和資產(chǎn)配置與使用等二級指標細化和分設(shè)三級指標，具體指標解釋如下

　　①目標設(shè)定情況。指對預(yù)定目標的設(shè)定、規(guī)劃情況是否科學(xué)、合理，能否體現(xiàn)財政支出的經(jīng)濟性、效率性和有效性等。可細化為以下幾個具體指標

　　依據(jù)的充分性項目資金設(shè)立依據(jù)是否充分。

　　目標的明確度項目資金使用的預(yù)定目標是否明確。

　　目標的合理性項目資金使用的預(yù)定目標設(shè)置是否客觀、科學(xué)，能否體現(xiàn)財政支出的經(jīng)濟性、效率性和有效性等。

　　完成的可能性根據(jù)項目實際進展情況，預(yù)測項目預(yù)定目標實現(xiàn)的可能性(適用于項目實施過程評價)。

　　②目標完成程度。指項目總體目標或階段目標的完成情況。可細化為以下幾個具體指標

　　目標完成率=目標完成數(shù)/預(yù)定目標數(shù)×100%。

　　目標完成質(zhì)量=實際達到的效果/預(yù)定目標×100%。

　　實際達到的效果是指評價對象實際達到的效益，當效益可以量化時，則采用相應(yīng)的數(shù)額;當效益不可量化時，可以采用專家評議、調(diào)查問卷等方法，得出結(jié)論。目標績效指標評價對象為實現(xiàn)其職能所確定的預(yù)定目標，目標績效為100。

　　完成的及時性項目資金使用的預(yù)定目標是否如期完成，未完成的理由是否充分。

　　驗收的有效性項目驗收方式的合理性、驗收機構(gòu)的權(quán)威性和驗收結(jié)果的公正性等。

　　③組織管理水平。指按照國家政策法規(guī)和實際情況，逐步形成和運用的組織結(jié)構(gòu)、管理模式、基礎(chǔ)管理制度、激勵與約束機制、信息支持系統(tǒng)以及由此形成的組織、協(xié)調(diào)和管理措施等。可細化為以下幾個具體指標

　　管理制度保障項目的相關(guān)管理制度是否健全以及落實到位情況;項目合同書、驗收報告、技術(shù)鑒定等資料是否齊全并及時歸檔。

　　10.支撐條件保障項目承擔單位的人員、設(shè)備、場地、信息等支撐條件的保障情況。

　　1質(zhì)量管理水平項目的技術(shù)指標和質(zhì)量管理，達到國家、部委或行業(yè)等技術(shù)和質(zhì)量管理標準的情況。

　　④資金落實情況。主要反映項目的計劃投入、資金到位等情況。可細化為以下幾個具體指標

　　1資金到位率=實際撥付金額/計劃投入資金×100%。

　　1配套資金到位率=實際到位配套資金/計劃投入配套資金×100%。

　　1資金到位及時性各項資金是否按項目進度及時到位。

　　1財政投入乘數(shù)=財政投入后帶動其他資金投入總額/財政投入金額。

　　⑤實際支出情況。主要反映實際支出結(jié)構(gòu)的合理性、超支或結(jié)余情況、資金利用效率等。可細化為以下幾個具體指標

　　1資金使用率=實際使用金額/實際撥付金額×100%。

　　1支出的相符性項目的實際支出與預(yù)算批復(fù)(或合同規(guī)定)的用途是否相符，項目經(jīng)費收支的平衡情況以及支出調(diào)整的合理性(只計算財政撥款部分)。

　　1支出的合規(guī)性項目的實際支出是否符合國家財經(jīng)法規(guī)和財務(wù)管理制度以及有關(guān)專項資金管理辦法等情況。

　　⑥會計信息質(zhì)量。主要反映會計信息資料的真實性、完整性、準確性和及時性等。可細化為以下幾個具體指標

　　1信息的真實性項目實際發(fā)生支出的會計核算是否真實、準確和規(guī)范。

　　20.信息的完整性項目資金投入、支出、資產(chǎn)等會計核算資料的完整性。

　　2信息的及時性各類會計核算資料提供的及時性;已完成項目是否及時進行決算與審計;項目形成的固定資產(chǎn)是否及時登記入賬等情況。

　　⑦財務(wù)管理狀況。主要反映財務(wù)管理制度健全性、財務(wù)管理有效性及財務(wù)制度執(zhí)行狀況等。可細化為以下幾個具體指標

　　2制度的健全性項目單位的內(nèi)部財務(wù)管理制度、會計核算制度的完整性和合法性;是否有項目資金管理辦法，并符合有關(guān)財務(wù)會計管理制度的規(guī)定。

　　2管理的有效性項目的重大開支是否經(jīng)過評估論證，資金的撥付是否有完整的審批程序和手續(xù);財務(wù)管理制度是否按規(guī)定有效執(zhí)行。

　　⑧資產(chǎn)配置與使用。主要反映資產(chǎn)配置的合理性和資產(chǎn)使用情況等。可細化為以下幾個具體指標

　　2制度的健全性項目單位的資產(chǎn)管理制度是否健全、完整和合法。

　　2制度的有效性資產(chǎn)管理制度是否得到有效執(zhí)行，固定資產(chǎn)是否有專人妥善保管。

　　2固定資產(chǎn)利用率=實際在用固定資產(chǎn)/所有固定資產(chǎn)×100%。

　　(二)具體指標分設(shè)

　　①經(jīng)濟效益。指項目對國民經(jīng)濟和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展所帶來的直接或間接效益等。

　　②社會效益。指項目實施對社會發(fā)展的影響。不同性質(zhì)的財政支出具有不同的社會影響。

　　③生態(tài)環(huán)境效益。指項目實施對綜合開發(fā)利用和節(jié)約資源、保護生態(tài)環(huán)境的作用。

　　④可持續(xù)性影響。指項目實施對社會經(jīng)濟和資源環(huán)境的持續(xù)影響程度等。在該指標分設(shè)時，可與經(jīng)濟效益、社會效益和生態(tài)環(huán)境效益指標的分設(shè)一并考慮。

　　(三)、確定評價指標

　　評價指標庫建立后，邀請若干專家對指標庫中的指標進行分析、權(quán)衡、補充、選擇，最后確定評價指標。

　　(四)指標權(quán)重的確定

　　指標權(quán)重的確定應(yīng)采用專家調(diào)查法。專家調(diào)查法的步驟(1)選定專家，給出賦權(quán)要求，且保證權(quán)數(shù)歸一化;(2)由各位專家對各項指標進行打分，即給指標賦權(quán);(3)匯總各專家的賦權(quán)結(jié)果，并將結(jié)果反饋給各位專家;(4)專家參考反饋意見修改其初次賦權(quán)結(jié)果;(5)重復(fù)“反饋”與“修改”，直到達到符合要求的精度;(6以各位專家最終賦權(quán)值的平均作為組合權(quán)重結(jié)果。上述做法比較規(guī)范，形式上比較嚴謹，但工作量很大，而且也不一定符合實際。在實際工作中，一般多采用專家集體商議的辦法確定權(quán)重。

　　(五)指標標準值的確定

　　指標標準值是績效評價指標的標尺或準繩，既要反映國內(nèi)外同類項目的先進水平，又要符合我省財政支出項目的實際績效水平。具體可采用以下標準

　　(1) 計劃標準。即以預(yù)先制定的目標、計劃、預(yù)算、定額等作為評價標準。

　　(2) 行業(yè)標準。即以同行業(yè)的相關(guān)指標數(shù)據(jù)為樣本，運用一定的統(tǒng)計方法計算得出的評價標準。

　　(3)歷史標準。即以本地區(qū)、本部門、本單位或同類部門、單位績效評價指標的歷史數(shù)據(jù)為樣本，運用統(tǒng)計方法計算出的歷史平均水平作為評價標準。

　　(4)經(jīng)驗標準。即由專家根據(jù)實際經(jīng)驗和經(jīng)濟社會的發(fā)展規(guī)律，經(jīng)分析研究后得出的評價標準。

第四篇: 企業(yè)績效評價指標的研究的背景

融入環(huán)境業(yè)績指標的企業(yè)綜合績效評價體系構(gòu)建
作者：龔巧莉
來源：《時代經(jīng)貿(mào)》2017年第36期

????????【摘 要】 本文從選擇關(guān)鍵成功因素入手，針對目前企業(yè)績效評價中存在的忽視環(huán)境業(yè)績的問題，對企業(yè)綜合績效評價體系進行了設(shè)計。闡述了考慮環(huán)境因素企業(yè)的綜合績效評價應(yīng)分別從經(jīng)濟、社會責(zé)任以及環(huán)境成本績效三個方面進行評價。提出了將環(huán)境因素引入企業(yè)綜合績效評價體系尚需政策層面的支持。

????????【關(guān)鍵詞】 環(huán)境成本；企業(yè)；績效評價

????????企業(yè)的綜合績效評價體系是一個動態(tài)發(fā)展、持續(xù)改進的過程。在考慮將環(huán)境因素融入企業(yè)績效評價體系中后，就必須評價企業(yè)在涉及環(huán)境問題方面的財務(wù)業(yè)績和企業(yè)的環(huán)境質(zhì)量業(yè)績。我國現(xiàn)行的環(huán)境管理八項制度之一的“環(huán)境保護目標責(zé)任制”厘清了政府和企業(yè)各自的環(huán)境保護責(zé)任，而國務(wù)院環(huán)境保護委員會在“城市環(huán)境綜合整治定量考核制度”中則先對環(huán)境指標進行量化，后將量化指標落實到基層。但是當前的各項政策制度只是一種落實到各級人民政府和對有污染單位的環(huán)境治理一種行政管理制度，而沒有具體的融入到企業(yè)層面上的綜合績效考核評價上。基于以上考慮，政符應(yīng)建立包括環(huán)境業(yè)績評價在內(nèi)的企業(yè)綜合績效評價體系，從而保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，否則，“環(huán)境保護目標責(zé)任制”制將無法得到落實。

????????一、選擇關(guān)鍵成功因素

????????企業(yè)有許多綜合績效評價指標，但是真正能夠影響企業(yè)成功經(jīng)營的綜合績效指標卻是非常有限的。在設(shè)計綜合績效評價指標時，首先，企業(yè)應(yīng)當綜合考慮企業(yè)戰(zhàn)略目標和為履行社會責(zé)任而必須考慮的環(huán)境因素，并從中選擇至關(guān)重要的影響因素。其次，根據(jù)影響因素，企業(yè)設(shè)計績效指標以確保在以上關(guān)鍵方面有突出表現(xiàn)，從而最終實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標。當企業(yè)綜合績效評價指標體系考慮環(huán)境因素時，企業(yè)的績效評價就不應(yīng)該只是單一的衡量利潤或股東價值的經(jīng)濟效益和效率指標體系。

????????二、考慮環(huán)境因素，企業(yè)綜合業(yè)績評價體系的設(shè)計

第五篇: 企業(yè)績效評價指標的研究的背景

企業(yè)績效評價指標

一、我國企業(yè)績效評價現(xiàn)狀及在問題
企業(yè)的經(jīng)營績效評價，指的是對企業(yè)一定經(jīng)營期間的資產(chǎn)運營、財務(wù)效益、資本保值增值等經(jīng)營成果，進行真實、客觀、公正的綜合評判。評價一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，可以從不同的角度出發(fā)，例如考核資本的保值增值情況、比較企業(yè)的經(jīng)濟效益等等。
我國的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)多年來一直是一種以根據(jù)現(xiàn)行會計準則和會計制度計算的凈利潤指標為主，包括總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、投資收益率等指標在內(nèi)的體系。無論是考核企業(yè)的經(jīng)濟效益，還是考核企業(yè)的經(jīng)營績效，實質(zhì)上都是在評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績以及考察企業(yè)經(jīng)營者的工作業(yè)績。進入90年代以來，我國有關(guān)部門先后制定了幾套企業(yè)考核評價方法，比如1995年財政部公布的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系和經(jīng)貿(mào)委、國家計委、國家統(tǒng)計局1997年公布的新工業(yè)經(jīng)濟效益評價考核體系。最近我國財政部又剛剛出臺了一套新的經(jīng)營業(yè)績評價體系即《國有資本金績效評價體系》。盡管該套指標體系克服了過去評價體系中存在的一些缺陷，如設(shè)置了核心指標、設(shè)立多層評價指標、采用多因素分析方法、以統(tǒng)一的評價標準值作基準等等。但是由于其選擇的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，因此它并未改變我國傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價體系的以凈利潤以及在凈利潤基礎(chǔ)上計算出來的指標為主的主要特點。這些指標以會計利潤為基礎(chǔ)，難于真實反映企業(yè)的經(jīng)營績效，因此效果并不令人滿意。這種以建立在會計收益基礎(chǔ)之上的凈利潤評價指標為主的經(jīng)營績效評價系統(tǒng)存在以下幾個問題：
其一，忽略了對權(quán)益資本成本的確認和計量，容易使企業(yè)經(jīng)營者形成"資本免費"幻覺。現(xiàn)行的財務(wù)會計只確認和計量債務(wù)資本的成本，而對于權(quán)益資本成本則作為收益分派處理。這樣權(quán)益資本成本的隱含部分一占用權(quán)益資本的機會成本就未加以揭示。這就使得對外報告的凈收益實際包括兩部分；權(quán)益資本成本和真實利潤。如果公司報告的凈收益為零，報告閱讀者就會認為所有資本都得到了補償。但實際上此時獲得補償?shù)闹皇莻鶆?wù)資本成本，權(quán)益資本成本并未得到補償，依據(jù)這種會計信息做出的財務(wù)評估會誤導(dǎo)財務(wù)決策。而且，依照現(xiàn)行財務(wù)會計方法，假設(shè)兩個公司資本結(jié)構(gòu)不同，那么即使它們的債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本以及真實利潤是相等的，但在損益表表現(xiàn)出來的凈利潤也是不同的，權(quán)益資本比例高的企業(yè)將表現(xiàn)為更多的利潤。這樣，資本結(jié)構(gòu)差異就成為企業(yè)獲取利潤的一個因素，這顯然是不合理的。
更為重要的是，它使得資本的使用者--企業(yè)經(jīng)營者形成"免費資本"幻覺。這種現(xiàn)象就是誤認為權(quán)益資本是一種免費資本，可以不計成本、隨心所欲地使用，結(jié)果造成企業(yè)的經(jīng)營者根本不重視資本的有效使用，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)投資、投資低效益等不符合企業(yè)長期利益的決策行為。這種幻覺是造成我國眾多國有企業(yè)實盈虛虧的根源。實際上，在現(xiàn)代經(jīng)濟中，任何一項資本都是具有機會成本的，權(quán)益資本作為企業(yè)的一項重要資本來源，同樣也是具有成本的。
從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，如果一個企業(yè)的權(quán)益資本不具有成本，那么企業(yè)對資本的使用就會沒有任何約束，就會造成投資膨脹和社會資源浪費，并且從信息有用性的角度來看，企業(yè)的賬面成本就會脫離于其社會真實成本，企業(yè)的盈虧也就沒有多少的經(jīng)濟價值。如果一家占用資產(chǎn)100萬元的企業(yè)在社會平均報酬率為15％的情況下只能達到10％的資產(chǎn)報酬率，那么這個企業(yè)在帳面上就應(yīng)該是虧損5萬元，而不是盈利10萬元。可見，只有當企業(yè)的經(jīng)營者使用任何資本都必須支付其真實機會成本，從而不存在免費資本時，經(jīng)營者才會通過注重資本的有效利用和進行正確的投資決策來改善企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。
其二，按照現(xiàn)行會計制度計算出的凈利潤存在某種程度的失真和扭曲。
① 按照公認會計準則（GeneralACCePedAccountingPricinpal，簡稱GAAP），會計收益的計算末考慮所有資本的成本，僅僅解釋了債務(wù)資本的成本，然而卻忽略了對權(quán)益資本成本的補償。眾所周知，在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下，企業(yè)的資本來源，一般由債務(wù)資本和權(quán)益資本兩部分組成，權(quán)益資本作為一項重要的資本要素也具有機會成本。因此不確認和計量權(quán)益資本成本，實質(zhì)上虛增了利潤，有可能誤導(dǎo)投資者做出錯誤的決策。
② 在應(yīng)計制會計下，由于會計方法的可選擇性以及財務(wù)報表的編制具有相當?shù)膹椥裕沟脮嬍找娲嬖谀撤N程度的失真，往往不能準確地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，因此單憑報表業(yè)績決定經(jīng)營者的實際工作績效和報酬很可能是不恰當?shù)摹?br/>③ 會計收益是一“短視指標”，利潤的增加并不一定就導(dǎo)致現(xiàn)金流量的同步增加。片面強調(diào)利潤容易造成經(jīng)營者為追求短期效益，而犧牲企業(yè)長期利益的短期行為，可能導(dǎo)致企業(yè)管理當局不重視科技開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、人才開發(fā)，從而與企業(yè)的股東財富最大化的基本目標相背離，不利于企業(yè)長期的健康發(fā)展。
二、EVA指標的理論及其應(yīng)用
80年代以來，在美國出現(xiàn)的幾種新的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價方法中，最引人注目和應(yīng)用最廣泛的就是EVA（EconomiValueAdded）方法。根據(jù)EVA的創(chuàng)立者美國紐約斯特思·斯圖爾特咨詢公司的解釋，EVA是指企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。更具體地說，EVA就是指企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤與全部投入資本（借入資本和自有資本立和）成本之間的差額。如果這一差額是正數(shù)，說明企業(yè)創(chuàng)造了價值，創(chuàng)造了財富；反之，則表示企業(yè)發(fā)生價值損失。如果差額為零，說明企業(yè)的利潤僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。
EVA是EVA評價系統(tǒng)的核心指標。美國紐約斯特恩·新圖爾特咨詢公司認為無論是會計收益還是經(jīng)營現(xiàn)金流量指標都具有明顯的缺陷，應(yīng)該堅決拋棄；會計收益末考慮企業(yè)權(quán)益資本的機會成本，難于正確地反映企業(yè)的真實經(jīng)營業(yè)績；而經(jīng)營現(xiàn)金流量雖然能正確反映企業(yè)的長期業(yè)績，但卻不是衡量企業(yè)年度經(jīng)營業(yè)績的有效指標。相反EVA能夠?qū)⑦@兩方面有效地結(jié)合起來，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內(nèi)部和外部的業(yè)績評價指標。
EVA指標衡量的是企業(yè)資本收益和資本成本之間的差額。EVA指標最大的和最重要的特點就是從股東角度重新定義企業(yè)的利潤，考慮了企業(yè)投入的所有資本（包括權(quán)益資本）的成本。EVA指標由于在計算上考慮了企業(yè)的權(quán)益資本成本，并且在利用會計信息時盡量消除會計失真，因此能夠更加真實地反映一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。更為重要的是，EVA指標的設(shè)計著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，而不是像凈利潤一樣僅僅是一種短視指標，因此應(yīng)用該指標能夠鼓勵經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長遠利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究和開發(fā)、人力資源的培養(yǎng)等等。這樣就能杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生。此外，應(yīng)用EVA能夠建立有效的激勵報酬系統(tǒng)，這種系統(tǒng)通過將經(jīng)營者的報酬與從增加股東財富的角度衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的EVA指標相掛鉤，正確引導(dǎo)經(jīng)營者的努力方向，促使經(jīng)營者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長期經(jīng)濟效益。EVA是一種起源于剩余收益，又不同于它的評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的新方法。EVA衡量的是一個企業(yè)創(chuàng)造的真實利潤。這是一個可以用于評價任何企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的工具。
EVA研究的是公司的價值，而不僅僅是利潤。這一點很重要，因為不但大多數(shù)的公開上市公司想要增加他們的股價，而且大多數(shù)的私營企業(yè)也想方設(shè)法地促使它們的未來價值高于現(xiàn)在的。EVA本身衡量的就是公司獲取的利潤究竟是高于還是低于投資者所期望的最低報酬。這種最低報酬指的是"資本成本"，因為這是企業(yè)為了使用投資者的資金而必須為投資者獲取的最低量。超過這個最低量的所有收益稱之為"超額收益"。這種最低報酬率依據(jù)每個公司的風(fēng)險級別而不同。例如，高科技公司就是比電話經(jīng)營公司風(fēng)險性更高的行業(yè)。相應(yīng)地，高科技公司的投資者所期望的最低報酬率就要比投資電話經(jīng)營公司的高。因此高科技公司具有較高的資本成本。
如果企業(yè)的資本收益超過了它的資本成本，即EVA為正值，那么它就具有真實利潤，企業(yè)的經(jīng)營者就增加了企業(yè)的價值，同時也為股東創(chuàng)造了真實的財富。反之，如果企業(yè)當年的EVA為負值，這說明公司發(fā)生經(jīng)濟虧損，企業(yè)的價值遭到損害，同時股東的財富也受到侵蝕。
EVA的應(yīng)用創(chuàng)造了使經(jīng)營者更接近于股東的環(huán)境。經(jīng)營者甚至企業(yè)的一般雇員開始像企業(yè)的所有者一樣思考，權(quán)益資本不再被考慮為"免費資本"，他們不再追求企業(yè)的短期利潤、而開始注重企業(yè)的長期目標與最大化股東財富的目標相一致，注重資本的有效利用以及現(xiàn)金流量的增加，以此來改善企業(yè)的EVA業(yè)績。
美國《證券管理》發(fā)表的一篇文章認為EVA也許"永久性地改變了投資經(jīng)理理解公司盈利能力的方式"。事實可能確實如此，但是EVA的產(chǎn)生并不是一項全新的創(chuàng)造，它吸收了剩余收益（ResidualIncome）概念的"合理內(nèi)核"。因此在深刻理解EVA的概念之前，我們必須先了解剩余收益這一概念。
剩余收益是一種專門用于評價企業(yè)各業(yè)務(wù)部門業(yè)績的財務(wù)指標。在它之前，投資報酬率（ROI）是企業(yè)用于投資決策和衡量部門業(yè)績的常用指標，雖然ROI有許多優(yōu)點，但卻會導(dǎo)致經(jīng)營者進行逆向選擇。因此，為了促使部門與企業(yè)的整體目標相一致，企業(yè)界和學(xué)術(shù)界共同提出了一種替代的業(yè)績評價方法，即剩余收益來克服投資報酬率的局限性。剩余收益的定義為稅后營業(yè)凈利潤減去投入資本的成本，實際上，這種資本成本是企業(yè)作為投資者的最小可接受報酬。本世紀50年代以來，通用電氣公司就一直利用這種指標評價其下屬各個業(yè)務(wù)部門的業(yè)績。因此，從某種角度來講，EVA指標是剩余收益的新版本。
如前文所述，EVA最大的特點，也是最顯著的優(yōu)點就是考慮了權(quán)益資本成本。其定義本身就是指企業(yè)資本收益與資本成本（包括權(quán)益資本成本）之間的差額。如果這一差額是正數(shù)，說明企業(yè)創(chuàng)造了價值，并且為投資者增加了財富；反之，則表示企業(yè)價值發(fā)生損失，投資者的財富遭到損失。如果差額為零，說明企業(yè)的利潤僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益，投資者的財富既未獲得增添也未遭到損失。另外，由于在計算EVA肘，要對營業(yè)利潤和投資資本進行調(diào)整，因而能夠糾正會計慣例所造成的失真。可見，EVA能夠更全面和準確地反映企業(yè)的盈利能力、因此，利用EVA指標值我們不但可以正確評價一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，而且可以有效考核企業(yè)資本的保值增值。具體方法是：
第一，選擇EVA為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和考核企業(yè)資本保值增值的核心指標。
第二，選擇不同的評價標準。由于權(quán)益資本成本的計算方法不同，從而導(dǎo)致企業(yè)的資本成本不同，因此應(yīng)用EVA指標評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和考核企業(yè)資本保值增值，有不同的標準和要求。根據(jù)企業(yè)的具體情況及考核的原則，存在下列標準和要求：
① 基本標準和要求是企業(yè)的凈利潤應(yīng)大于或等于權(quán)益資本的時間價值，我們可將其稱為基本EVA值。其具體計算公式為：
基本
其中，NOPAT是稅后營業(yè)凈利潤，IC是投資資本，D是長期負債，E是所有者權(quán)益，KD是長期負債成本，RF是無風(fēng)險投資報酬率。
根據(jù)公式可知，當該指標為零時，說明資本所有者投入資本沒有損失，即資本保值，經(jīng)營業(yè)績一般；當該指標大于零時，說明資本所有者投入資本獲得增值，經(jīng)營業(yè)績較好；當該指標小于零時，說明資本所有者投入資本遭到損失，經(jīng)營業(yè)績較差。
② 正常標準和要求是企業(yè)的凈利潤應(yīng)大于或等于權(quán)益資本的正常利潤，我們可將其稱為正常EVA值。其具體計算公式為：
正常
其中RP是風(fēng)險補償，其余符號含義同上。
根據(jù)公式可知，當該指標小于零時，說明企業(yè)經(jīng)營沒有達到社會平均利潤率或正常利潤水平，資本所有者投入資本不但未得到保值，而且遭到損失，經(jīng)營業(yè)績較差；當該指標為零時，說明資本所有者投入資本實現(xiàn)了保值，經(jīng)營業(yè)績一般；當該指標大于零時，說明資本所有者投入資本獲得增值，經(jīng)營業(yè)績較好。
③ 理想標準和要求是企業(yè)的凈利潤應(yīng)大于或等于權(quán)益資本的普通股成本，我們可將其稱為理想EVA值。其具體計算公式為：
理想
其中KM是按資本資產(chǎn)定價模型計算的普通股成本，其余符號含義同上。
根據(jù)公式可知，當該指標小于零時，說明企業(yè)經(jīng)營沒有達到股票市場投資者對它的期望水平，資本所有者投入不但未得到保值，而且遭到損失，經(jīng)營業(yè)績較差；當該指標為零時，說明資本所有者投入資本實現(xiàn)了保值，經(jīng)營業(yè)績一般；當該指標大于零時，說明資本所有者投入資本獲得增值，經(jīng)營業(yè)績較好。
三、EVA的優(yōu)點及局限性
通過學(xué)術(shù)界的研究以及企業(yè)界的實踐，人們發(fā)現(xiàn)應(yīng)用EVA要比其他經(jīng)營業(yè)績評價指標如會計收益具有更多的優(yōu)點：
其一，真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。考慮資本成本是EVA指標最具特點和最重要的方面。只有考慮了權(quán)益資本成本的經(jīng)營業(yè)績指標才能反映企業(yè)的真實盈利能力。那些盈利少于權(quán)益機會成本的企業(yè)的股東財富實際上是在減少。只有企業(yè)的收益超過企業(yè)的所有資本的成本，才能說明經(jīng)營者為企業(yè)增加了價值，為股東創(chuàng)造了財富。如果企業(yè)的收益低于企業(yè)的所有資本的成本，則說明企業(yè)實質(zhì)發(fā)生虧損，企業(yè)股東的財富受到侵蝕。EVA原理明確指出，企業(yè)管理者必須考慮所有資本的回報。通過考慮所有資本的機會成本，EVA表明了一個企業(yè)在每個會計年度所創(chuàng)造成損失的股東財富數(shù)量。
其二，盡量剔除會計失真的影響。傳統(tǒng)的評價指標如會計收益、剩余收益由于是在公認會計準則下計算而來的，因此都存在某種程度的會計失真，從而歪曲了企業(yè)的真實經(jīng)營業(yè)績。而對于EVA來說，盡管傳統(tǒng)的財務(wù)報表依然是進行計算的主要信息來源，但是它要求在計算之前對會計信息來源進行必要的調(diào)整，以盡量消除公認會計準則所造成的扭曲性影響，從而能夠更加真實、更加完整地評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。
其三，將股本財富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。EVA指標有助于管理者將財務(wù)的兩個基本原則融入到經(jīng)營決策中。第一，企業(yè)的主要財務(wù)目標是股東財富最大化；第二，企業(yè)的價值依賴于投資者預(yù)期的未來利潤能否超過資本成本。根據(jù)EVA的定義可知，企業(yè)EVA業(yè)績持續(xù)地增長意味著公司市場價值的不斷增加和股東財富的持續(xù)增長。所以，應(yīng)用EVA有助于企業(yè)進行符合股東利益的決策，如企業(yè)可以利用EVA指標決定在其各個不同的業(yè)務(wù)部門分配資本。通常，一個多角化經(jīng)營的公司需要在不同的業(yè)務(wù)部門分配資本。利用EVA可以為資本配置提供正確的評價標準，而使用會計利潤和投資報酬率指標可能導(dǎo)致資本配置失衡，前者導(dǎo)致過度資本化，后者導(dǎo)致資本化不足。
其四，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA不鼓勵以犧牲長期業(yè)績的代價來夸大短期效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發(fā)費用的行為；而是著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展，鼓勵企業(yè)的經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長遠利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究和開發(fā)、人力資源的培養(yǎng)等等。這樣就能夠杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生。用此，應(yīng)用EVA不但符合企業(yè)的長期發(fā)展利益，而且也符合知識經(jīng)濟時代的要求。因為在知識經(jīng)濟時代，以知識為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)將成為決定企業(yè)未來現(xiàn)金流量與市場價值的主要動力，勞動不再是以成本的形式從企業(yè)收入中扣除，資產(chǎn)不再是企業(yè)剩余的唯一分配要素，智力資本將與權(quán)益資本和債權(quán)資本一同參與企業(yè)的剩余分配，甚至前者將處于更重要的地位。
其五，它顯示了一種新型的企業(yè)價值觀。EVA業(yè)績的改善是同企業(yè)價值的提高相聯(lián)系的。為了增加公司的市場價值，經(jīng)營者就必須表現(xiàn)得比同他們競爭資本的那些人更好。因此，一旦他們獲得資本，他們在資本上獲得的收益必須超過由其他風(fēng)險相同的資本資金需求者提供的報酬率。如果他們完成了這個目標，企業(yè)投資者投入的資本就會獲得增值，投資者就會加大投資，其他的潛在投資者也會把他們的資金投向這家公司，從而導(dǎo)致公司股票價格的上升，表明企業(yè)的市場價值得到了提高。如果他們不能完成這個目標，就表明存在資本的錯誤配置，投資者的資金就會流向別處，最終可能導(dǎo)致股價的下跌，表明企業(yè)的市場價值遭到貶低。任何事物都不是盡善盡美的，EVA并不是所有問題的答案，其本身也存在著一些局限性：
一是學(xué)術(shù)界對干EVA的實證研究是有所限制的，而且結(jié)果大都是非結(jié)論性的。例如，由JamsDodd和ShiminChen對1983－1992年間的566家公司經(jīng)營業(yè)績進行的一項研究結(jié)果顯示了股票報酬與EVA的相關(guān)性，但是兩者關(guān)系并不像EVA倡導(dǎo)者說的那樣近乎完美，并且不能證明EVA在解釋股票報酬的變化方面能夠提供比其他指標如會計收益更多的增量信息，也就是難于證明EVA強于其他指標。
二是計算EVA時所進行的必要調(diào)整可能并不符合成本效益原則。EVA倡導(dǎo)者認為，為了消除會計信息的失真，必須對有關(guān)會計信息進行調(diào)整。調(diào)整的數(shù)量越多，計算結(jié)果就越精確，到目前為止，計算EVA可作的調(diào)整已達200多種。這樣就大大增加了計算的復(fù)雜性和難度，并且妨礙了EVA的廣泛應(yīng)用。與此同時，研究者觀察到剩余收益指標能夠像EVA指標一樣解釋股票報酬中相同的變化。因此，他們認為在計算EVA時對營業(yè)利潤和投資資本進行必要調(diào)整并不符合成本效益原則。
三是EVA無法解釋企業(yè)內(nèi)在的成長性機會。一個企業(yè)的股票價格反映的是市場對這些成長性機會價值的預(yù)期。但是由于EVA在計算過程中對會計信息進行了調(diào)整，這些調(diào)整可能去掉了企業(yè)經(jīng)營者用來向市場傳遞有關(guān)企業(yè)未來發(fā)展機會的信息。因此，這些調(diào)整可能一方面使EVA比其他指標（如ROI）更接近企業(yè)真正創(chuàng)造的財富，另一方面也降低了EVA指標與股票市場的相關(guān)性。

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