北京城建六建設集團

　融資租賃公司可行性研究簡報

　 一、

　研究設立概況

　1. 公司名稱：首融國際融資租賃有限公司； 2. 主管部門：商務部、市商委、區縣商務局 3. 注冊資本金要求：3000 萬美金以上； 4. 股權構成及實繳周期：

?。?）股權構成：中外合資，集團公司通過購買空殼公司控股的香港企業占25%，集團公司持股 75%； （2）實繳周期:取照后 3 個月內實繳 25%注冊資本金，其余 3 年內繳齊，實繳資本金可通過替公司購置建設單位抵債房屋，建設單位支付工程款的形式或其他內部租賃項目回流注冊資金； （3）相關政策文件規定：

　 目前租賃公司的類型主要分為內資租賃公司、金融租賃公司、外資租賃公司（中外合資租賃公司被歸類至外資租賃公司范疇），其中中外合資租賃公司占比在 70%以上。關于設立合資公司，《外商投資租賃業管理辦法》（以下簡稱《辦法》）基本要求為：中外合資的融資租賃公司注冊資本要求1000 萬美金以上；外資需占 25%以上；注冊資本要在 3 個月內繳足 15%，其余的要在 2 年內繳足。根據財政部［2013］106 號文規定，注冊資本在在 1.7 億元（3000 萬美金）以上的企業，提供有形動產融資性售后回租服

　務，可按照息差納稅。外商投資租賃公司的風險資產總額最高可達凈資產總額的 10 倍。

　5. 經營范圍：

?。?）融資租賃業務，經營國內外各種先進或適用的生產設備、通訊設備、醫療設備、科研設備、檢驗檢測設備、工程機械、交通運載工具（包括飛機、汽車、船

　舶）等機械設備及其附帶技術，以及不動產的直接租賃、轉租賃、回租、杠桿租賃、委托租賃、聯合租賃等不同形式的本外幣融資性租賃業務； （2）其他租賃業務； （3）根據承租人的選擇，從國內外購買租賃業務所需的貨物及其附帶技術； （4）租賃物品殘值變賣及處理業務； （5）租賃交易咨詢和擔保業務（涉及行政許可的憑許可證經營）

　（6）商業保理業務； 6. 注冊地選擇 北京/天津／上海／深圳前海，另外如珠海橫琴新區、西安經濟技術開發區等新型的新區，也有較為突出的融資租賃政策； 目前融資租賃行業是國家政策和各地方政府特別照顧的行業，從全國各城市政策來看，在天津、上海和深圳前海注冊融資租賃公司是有較大優勢的，其中天津主要是稅收方面優勢巨大且政府補貼較為豐富；上海自貿區可進行全流向的融資租賃（兩頭境內、一頭境內一頭境外、兩頭境外）；深圳前海由于地理位置，更容易獲得成本較低廉的境外人民幣。我們首選

　北京是因為更容易取得銀行授信，但北京審批制，其他地區是備案制； 7. 設立目的 （1）

　在政策收緊前取得行業牌照，從而豐富集團金融服務板塊業務范圍，完善集團產業鏈布局； （2）

　通過融資租賃平臺盤活集團公司抵債取得的固定資產，獲得 5-10 倍的授信杠桿，提高資金流動性。通過內保外貸獲得低廉的境外銀行貸款降低資金成本； （3）

　實現集團內資源共享，讓集團主業、金融服務、海外工程實現業務聯通；通過融資租賃業務與政府、央企開展基礎設施建設與大型設備采購，為主業尋求并開拓新的市場空間； （4）

　大力開展融資租賃業務，是政策引導，是大勢所趨。是建筑企業創新發展的一種新的嘗試。

　二、

　融資租賃公司業務模式

　1.融資租賃業務：主要定位投向政府平臺融資業務（重政府財政兜底，資金保障性較強）和大型企業集團（國有企業、上市公司、與集團有較好合作的其他公司）融資業務。共有五種操作模式：

　（1）居間服務：我方找尋項目，利用其他租賃公司或者銀行的資金投放，我方收取財務咨詢費或者是平臺通道費用； （2）直接租賃：對于資金安全性較強，資金量不巨大。我方可以直接租賃，收取租賃利息和手續費； （3）聯合租賃：對于資金安全性較強，資金量要求大的。我方可以聯合其

　他租賃公司共同出資，收取我方出資資金利息和全部資金的手續費。

?。?）售后回租：對于急需資金流轉，評級較高的企業，我方可以通過購置其設備再返租給其使用的方式，達到對方的融資需求。

　（5）銀行保理／資產證券化：對于我方租賃業務形成的資產，采取銀行保理或者融資資產證券化的方式，將我方投入資金從金融機構再貸出，循環利用資金。

　2.集團融資和資源再分配 利用融資租賃公司融資、融物的雙向性，盤活集團存量資產，實現資源的合理分配。

?。?）集團融資：海外資金的融資成本低于國內資金的融資成本，利用外資融資租賃公司 10 倍外資借貸比的優勢，以集團固定資產為標的，可以開展內部融資性融資租賃業務，借以降低集團財務成本； （2）資產管理：通過融資租賃公司內部業務的開展，可以盤活集團的存量

　資產，并實現未來資產的再分配問題。

　? 集團可通過售后回租的方式，實現流動資產的再融資； ? 可以通過融資租賃公司，作為集團內外部資產分配的平臺，利用融資租賃的方式購置設備，各分公司根據需求，由融資租賃公司將設備租賃給各分公司，閑置時還可以進行對外租賃經營的業務； ? 融資租賃公司可為此部分債權尋求商業保理（應收款融資），實現金融閉環；

?。?）金融業務互補：融資租賃可以很好配合目前的典當行、p2p 業務、小貸，實現金融業務板塊的豐富。典當與融資租賃類似，均是以“物”為標的的融資行為，但融資租賃公司除“融資”外，兼顧“融物”職能，且目前政策利好頻頻，可以與典當行實現資源互補；集團企業同時設立兼有租賃公司+P2P 平臺公司，可以較好豐富平臺產品線。

　三、

　集團開展融資租賃能帶來的好處

　1.解決融資渠道； 2.改進現金管理：在經營租賃中，因為設備存在余值，承租人實際支付的費用比全額購買設備時的費用小； 3.利于設備在技術上的更新換代； 4.可以開展表外融資：經營租賃方式中，租賃資產不計入承租人的財務報表，支付的租金也只作當期損益處理。經營租賃對集團／分公司來講，是一種表外融資； 5.允許加速折舊； 6.業務靈活：從銀行取得貸款，條件是非常嚴格的。而采用租賃方式能帶來很多靈活與方便。主要的靈活是還租方式的靈活，根據設備的用途、會計核算的需要和收入方式，有多種靈活還租的方式，具體由租賃當事人雙方根據情況“量體裁衣”。

　四、

　融資租賃的盈利方式

　1. 債權收益 融資租賃公司，開展全額償付的融資租賃業務，獲取利差和租息收益是公司的最主要的盈利模式。利差收益視風險的高低，一般在 1-5%，結合一般杠桿，年收益在 10%-40％不等； 2. 余值收益 租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風險控制的重要措施，也是融資租賃公司重要的盈利模式之一。根據融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設備

　回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應收未收的租金、維修等相關費用之后，余值的收益一般在 5-25%左右； 3. 服務收益：

?。?）租賃服務手續費是所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務收費。但根據合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風險的高低以及不同公司運作模式的差異,手續費收取的標準也不相同，一般在 0.5-3%； （2）貿易傭金：融資租賃公司作為設備的購買和投資方,促進了設備的流通，使生產廠家和供應商擴大了市場規模，實現了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規模采購的折扣或是保險、運輸的傭金也是一種盈利手段； （3）財務咨詢費（居間業務中經常涉及）。在一些大型項目或設備融資中,可為客戶提供全面的融資解決方案，視項目金額大小，收取比例、收取方法會有不同，一般在 0.25-5%左右； （5）

　如可開展保理業務，一般可以獲得 0.5-3%的保理費用。

　4. 運營收益 （1）融資租賃公司營運資金的來源可以是多渠道的，自有資金在運作時，可以獲取一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運用部分自有資金，再向外借款一部分，產生財務杠桿效應，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益資金統籌運用。

　5.投資收益 （1）

　基于融資租賃公司其他投資業務，也會產生一定收益。

　五、

　可行性分析小結

　1.政策面上，上至國家機關（就在 8 月 26 日李克強總理發言支持融資租賃行業發展），下至地方政府，都對融資租賃行業發展態度積極，且在部分試點，還推出了減稅、注資等利好政策，整個行業發展趨勢良好。

　2.融資租賃公司已成為 2014 年后最為熱門的金融業務模式，從幾十家暴增至 3000 家左右，但由于受國內整體經濟環境相對低迷的影響，據行業內相關統計數據顯示，這些租賃公司實際運營的僅有不到 30%，之前開業 2 年左右的融資租賃公司目前業務發展也普遍遇到瓶頸導致公司規模增長受阻，租賃行業即將進入重新布局階段。

　3.依托集團的優勢，新設立的租賃公司前期可將重心放在集團內部的租賃項目，待形成規模優勢后，積極拓展介入集團外部項目，將租賃公司打造成在我們熟悉的行業內具有相當競爭力的企業。

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